Journal of Applied Economic Research
ISSN 2712-7435
УДК 330.14
Влияние интеллектуального капитала на результативность и инвестиционную привлекательность российских компаний
Х.С.М. Деглес, Н.Р. Кельчевская
Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина, г. Екатеринбург, Россия
Аннотация
Исторически рост интеллектуального капитала традиционно связывают с тенденцией увеличения рыночной капитализации фирм, однако на практике последствия инвестирования в компании, интенсивно использующие интеллектуальный капитал, часто не всегда ясны. Актуальным направлением становится исследование взаимосвязи между интеллектуальным капиталом и способностью компаний генерировать стабильный поток доходов как индикатора инвестиционной привлекательности. Целью данной статьи является исследование влияния интеллектуального капитала компаний на их результативность, а следовательно, на возможные решения инвесторов. Основной гипотезой стало предположение о положительном значимом влиянии статического и динамического структурного, отношенческого и человеческого капиталов компаний на способность компании генерировать выручку и удерживать определенную долю рынка в течение года, а значит, демонстрировать привлекательность для потенциальных инвесторов. Метод исследования: регрессионный анализ на основе логистических моделей. На основе предложенных моделей определяется вероятность высокой результативности компаний под влиянием уровня развития компонентов интеллектуального капитала, которые бы обусловили потенциальные положительные решения, принимаемые инвесторами с использованием финансовых показателей, таких как выручка и доля рынка. В отличие от предыдущих исследований, мы выделяем в моделях статические и динамические элементы интеллектуального капитала для оценки их влияния на результативность компаний. Были подтверждены гипотезы о влиянии элементов интеллектуального капитала на выручку компаний и их способность удерживать долю рынка, которые в совокупности являются индикаторами результативности, отражающими инвестиционную привлекательность компаний. Результаты показывают умеренную положительную взаимосвязь между выручкой, долей рынка и качественными показателями статического и динамического интеллектуального капитала, при этом элементы отношенческого и структурного капитала играют ключевую роль в достижении результативности. С практической точки зрения, менеджеры могут опираться на результаты исследования при разработке инвестиционных стратегий и изучении драйверов роста инвестиционной привлекательности компаний, интенсивно использующих интеллектуальный капитал
Ключевые слова
интеллектуальный капитал; результативность; инвестиции; инвестиционное решение
JEL classification
O34Список использованной литературы
1. Pike S., Boldt-Christmas L., Roos G. Intellectual capital: origin and evolution // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2006. Vol. 3, Issue 3. Pр. 233–248. DOI: 10.1504/IJLIC.2006.011312.
2. Dumay J., Garanina T. Intellectual capital research: a critical examination of the third stage // Journal of Intellectual Capital. 2013. Vol. 14, Issue 1. Pр. 10–25. DOI: 10.1108/14691931311288995.
3. Hamzah N., Ismail M.N. Linking business strategy and knowledge management practices: Case studies of Malaysian firms // International Journal of Knowledge Management Studies. 2009. Vol. 3, Issue 1–2. Pр. 22–39. DOI: 10.1504/IJKMS.2009.023462.
4. Dumay J. The third stage of IC: towards a new IC future and beyond // Journal of Intellectual Capital. 2013. Vol. 14, Issue 1. Pр. 5–9. DOI: 10.1108/14691931311288986.
5. Shakina E., Barajas A. Value creation through intellectual capital in developed European markets // Journal of Economic Studies. 2014. Vol. 41, Issue 2. Pр. 272–291. DOI: 10.1108/JES-08-2012-0122.
6. Кельчевская Н.Р., Черненко И.М., Попова Е.В. Влияние корпоративной социальной ответственности на инвестиционную привлекательность российских компаний // Экономика региона. 2017. Т. 13, вып. 1. С. 157–169. DOI: 10.17059/2017-1-15.
7. Dumay J., Cai L. A review and critique of content analysis as a methodology for inquiring into IC disclosure // Journal of Intellectual Capital. 2014. Vol. 15, Issue 2. Pр. 264–290. DOI: 10.1108/JIC-01-2014-0010.
8. Bismuth A., Tojo Y. Creating value from intellectual assets // Journal of Intellectual Capital. 2008. Vol. 9, Issue 2. Pр. 228–245. DOI: 10.1108/14691930810870319.
9. Molodchik M., Shakina E., Bykova A. Intellectual capital transformation evaluating model // Journal of Intellectual Capital. 2012. Vol. 13, Issue 4. Pр. 444–461. DOI: 10.1108/14691931211276089.
10. García-Meca E., Martínez I. The use of intellectual capital information in investment decisions // International Journal of Accounting. 2007. Vol. 42, Issue 1. Pр. 57–81. DOI: 10.1016/j.intacc.2006.12.003.
11. Farooq O., Nielsen C. Improving the information environment for analysts // Journal of Intellectual Capital. 2014. Vol. 15, Issue 1. Pр. 142–156. DOI: 10.1108/JIC-12-2012-0109.
12. Dumay J.C., Tull J.A. Intellectual capital disclosure and price‐sensitive Australian Stock Exchange announcements // Journal of Intellectual Capital. 2007. Vol. 8, Issue 2. Pр. 236–255. DOI: 10.1108/14691930710742826.
13. Rooney J., Dumay J. Intellectual capital, calculability and qualculation // British Accounting Review. 2016. Vol. 48, Issue 1. Pр. 1–16. DOI: 10.1016/j.bar.2015.07.002.
14. Edvinsson L. Some perspectives on intangibles and intellectual capital // Journal of Intellectual Capital. 2000. Vol. 1, Issue 1. Pр. 12–16. DOI: 10.1108/14691930010371618.
15. Marr B. Measuring and benchmarking intellectual capital // Benchmarking: An International Journal. 2004. Vol. 11, Issue 6. Pр. 559–570. DOI: 10.1108/14635770410566474.
16. Andreeva T., Garanina T. Do all elements of intellectual capital matter for organizational performance? Evidence from Russian context // Journal of Intellectual Capital. 2016. Vol. 17, Issue 2. Pр. 397–412. DOI: 10.1108/JIC-07-2015-0062.
17. Peng T.J.A., Yang J.C-H., Pike S., Roos G. Intellectual capitals, business models and performance measurements in forming strategic network // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2011. Vol. 8, Issue 3. Pр. 328–347. DOI: 10.1504/IJLIC.2011.041077.
18. Vaisanen J., Kujansivu P., Lonnqvist A. Effects of intellectual capital investments on productivity and profitability // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2007. Vol. 4, Issue 4. Pр. 377–391. DOI: 10.1504/IJLIC.2007.016334.
19. Cabrita M.D.R., Bontis N. Intellectual capital and business performance in the Portuguese banking industry // International Journal of Technology Management. 2008. Vol. 43, Issue 1/2/3. Pр. 212–237. DOI: 10.1504/IJTM.2008.019416.
20. Bontis N. Intellectual capital: an exploratory study that develops measures and models // Management Decision. 1998. Vol. 36, Issue 2. Pр. 63–76. DOI: 10.1108/00251749810204142.
21. Roos G., Pike S., Fernstrom L. Managing Intellectual Capital in Practice. Linacre House, Jordan Hill, Oxford: Butterworth-Heinemann, 2007. 397 p. DOI: 10.4324/9780080479118.
22. Abhayawansa S., Guthrie J. Drivers and semantic properties of intellectual capital information in sell-side analysts’ reports // Journal of Accounting & Organizational Change. 2016. Vol. 12, Issue 4. Pр. 434–471. DOI: 10.1108/JAOC-05-2014-0027.
23. Robinson G., Kleiner B.H. How to measure an organization’s intellectual capital // Managerial Auditing Journal. 1996. Vol. 11, Issue 8. Pр. 36–39. DOI: 10.1108/02686909610131675.
24. Boedker C., Guthrie J., Cuganesan S. An integrated framework for visualising intellectual capital // Journal of Intellectual Capital. 2005. Vol. 6, Issue 4. Pр. 510–527. DOI: 527. 10.1108/14691930510628799.
25. Guthrie J., Petty R., Ricceri F. The voluntary reporting of intellectual capital: Comparing evidence from Hong Kong and Australia // Journal of Intellectual Capital. 2006. Vol. 7, Issue 2. Pр. 254–271. DOI: 10.1108/14691930610661890.
26. Chen Y.S. The positive effect of green intellectual capital on competitive advantages of firms // Journal of Business Ethics. 2008. Vol. 77, Issue 3. Pр. 271–286. DOI: 10.1007/s10551-006-9349-1.
27. Kianto A., Waajakoski J. Linking social capital to organizational growth // Knowledge Management Research & Practice. 2010. Vol. 8, Issue 1. Pр. 4–14. DOI: 10.1057/kmrp.2009.29.
28. Massingham P.R., Tam L. The relationship between human capital, value creation and employee reward // Journal of Intellectual Capital. 2015. Vol. 16, Issue 2. Pр. 390–418. DOI: 10.1108/JIC-06-2014-0075.
29. Cuozzo B., Dumay G., Palmaccio M., Lombardi R. Intellectual capital disclosure: a structured literature review // Journal of Intellectual Capital. 2017. Vol. 18, Issue 1. Pр. 9–28. DOI: 10.1108/JIC-10-2016-0104.
30. Kujansivu P., Lonnqvist A. How do investments in intellectual capital create profits? // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2007. Vol. 4, Issue 3. Pр. 256–275. DOI: 10.1504/IJLIC.2007.015610.
31. Peng T.A.T.-J.A., Pike S., Roos G. Intellectual capital and performance indicators: Taiwanese healthcare sector // Journal of Intellectual Capital. 2007. Vol. 8, Issue 3. Pр. 538–556. DOI: 10.1108/14691930710774902.
32. Santos-Rodrigues H., Fernández-Jardón C.M., Figueroa Dorrego P. Relation between intellectual capital and the product process innovation // International Journal of Knowledge-Based Development. 2015. Vol. 6, Issue 1. Pр. 15–33. DOI: 10.1504/IJKBD.2015.069454.
33. Chen J., Wang Y. A new measurement of intellectual capital and its impact on innovation performance in an open innovation paradigm // International Journal of Technology Management. 2015. Vol. 67, Issue 1. P. 25. DOI: 10.1504/IJTM.2015.065885.
34. Kamukama N., Ahiauzu A., Ntayi J.M. Competitive advantage: Mediator of intellectual capital and performance // Journal of Intellectual Capital. 2011. Vol. 12, Issue 1. Pр. 152–164. DOI: 10.1108/14691931111097953.
35. Kamukama N., Ahiauzu A., Ntayi J.M. Intellectual capital and performance: testing interaction effects // Journal of Intellectual Capital. 2010. Vol. 11, Issue 4. Pр. 554–574. DOI: 10.1108/14691931011085687.
36. Khalique M., Bontis N., bin Shaari J.A.N., Md. Isa A.H. Intellectual capital in small and medium enterprises in Pakistan // Journal of Intellectual Capital. 2015. Vol. 16, Issue 1. Pр. 224–238. DOI: 10.1108/JIC-01-2014-0014.
37. Benevene P., Cortini M. Interaction between structural capital and human capital in Italian NPOs // Journal of Intellectual Capital. 2010. Vol. 11, Issue 2. Pр. 123–139. DOI: 10.1108/14691931011039642.
Благодарности
Выражаем благодарность участникам опроса проблем исследования интеллектуального капитала, которые были проведены нами с помощью Google-форм в 2017 и 2018 гг. и легли в основу эмпирической части исследования. Также выражаем благодарность и искреннюю признательность редактору и рецензенту за предоставление рекомендаций, которые помогли структурировать и обогатить материал нашего исследования.
Информация об авторах
Деглес Хани Самех Мохаммед
Аспирант кафедры экономики и управления на металлургических и машиностроительных предприятиях Уральского федерального университета имени первого Президента России Б.Н. Ельцина, г. Екатеринбург, Россия (620002, г. Екатеринбург, ул. Мира, 19); ORCID 0000-0001-9082-5118; e-mail: deghles@mail.ru.
Кельчевская Наталья Рэмовна
Доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономики и управления на металлургических и машиностроительных предприятиях Уральского федерального университета имени первого Президента России Б.Н. Ельцина, г. Екатеринбург, Россия (620002, г. Екатеринбург, ул. Мира, 19); ORCID 0000-0001-7278-026X; e-mail: n.r.kelchevskaya@urfu.ru.
Для цитирования
Деглес Х.С.М., Кельчевская Н.Р. Влияние интеллектуального капитала на результативность и инвестиционную привлекательность российских компаний // Journal of Applied Economic Research. 2021. Т. 20, № 1. С. 110-132. DOI: 10.15826/vestnik.2021.20.1.005
Информация о статье
Дата поступления 1 октября 2020 г.; дата поступления после рецензирования 20 октября 2020 г.; дата принятия к печати 20 ноября 2020 г.
DOI: http://dx.doi.org/10.15826/vestnik.2021.20.1.005
Скачать полный текст статьи:
~813 кБ, *.pdf
(Размещен
19.03.2021)
Создано / Изменено: 18 августа 2015 / 20 сентября 2021
© ФГАОУ ВО «УрФУ имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»
Увидели ошибку?
выделите фрагмент и нажмите:
Ctrl + Enter
Дизайн портала: Artsofte