УДК 519.86

Интеллектуальный капитал как фактор финансовой результативности консалтинговых компаний России

А.Е. Схведиани1, Д.А. Максименко2, В.С. Артеева1, З.А. Саранин1

1 Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого, г. Санкт-Петербург, Россия
2 Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», г. Москва, Россия

Аннотация

Вместе с переходом к постиндустриальной экономике знания стали самым важным фактором экономической жизни. Так, накопленный интеллектуальный капитал для консалтинговой копании является основным фактором, определяющим ее положение на рынке и результативность ее деятельности. В условиях роста влияния интеллектуального капитала на прибыльность деятельности консалтинговых компаний и его ключевой ролью в создании устойчивых конкурентных преимуществ в условиях экономики знаний, актуальным становится вопрос о разработке методологии по оценке взаимосвязи между эффективностью интеллектуального капитала и прибыльностью консалтинговых компаний Российской Федерации. Предложенная методика базируется на применении аппарата эконометрического моделирования с использованием модели множественной регрессии. Для моделирования была собрана выборка, которая включает 730 наблюдений за период с 2015 по 2021 г. по российским консалтинговым компаниям. Зависимой переменной является чистая рентабельность продаж. Эффективность интеллектуального капитала измеряется с помощью коэффициента добавленной стоимости интеллектуального капитала и его компонентов, а именно: эффективности человеческого капитала, эффективности структурного капитала и эффективности используемого капитала. В модель также включены контрольные переменные, отражающие различия между компаниями и регионами их деятельности. Моделирование проводилось при помощи модели с фиксированными эффектами. В результате было выявлено наличие положительной связи между коэффициентом добавленной стоимости интеллектуального капитала и коэффициентом чистой рентабельности продаж. Также был обнаружен преимущественно положительный, но постепенно снижающийся предельный эффект показателя эффективности человеческого капитала на показатель чистой рентабельности продаж. Дополнительно было отмечено, что существует положительная взаимосвязь между коэффициентом эффективности используемого капитала и коэффициентом чистой рентабельности продаж. Результаты исследования демонстрируют, что менеджерам российских консалтинговых компаний следует обратить внимание на практики управления знаниями для максимизации эффекта от повышения эффективности использования интеллектуального капитала.

Ключевые слова

интеллектуальный капитал; наукоемкие бизнес-услуги; управление знаниями; прибыльность; консалтинговые компании.

JEL classification

Список использованной литературы

1. Michela C., Barbieri B., Farnese M.L., Buonomo I., Vale J., Miranda R., Azevedo G., Tavares M.C. The Impact of Sustainable Intellectual Capital on Sustainable Performance: A Case Study // Sustainability. 2022. Vol. 14, Issue 8. 4382. https://doi.org/10.3390/SU14084382

          2. Sokolov B., Verzilin D., Maximova T., Zhang M. Mutual Influence of Intellectual Capital and Information Technologies of Management // Informatics and Automation. 2023. Vol. 22, No. 5. Pp. 968–1003. https://doi.org/10.15622/ia.22.5.2

          3. Keonhyeong L., Wang L. Chinese High-Tech Export Performance: Effects of Intellectual Capital Mediated by Dynamic and Risk Management Capabilities // SAGE Open. 2023. Vol. 13, Issue 1. Pp. 1–22. https://doi.org/10.1177/21582440231153039

          4. Shafiee M., Warkentin M.M., Motamed S. Do Human Capital and Relational Capital Influence Knowledge-Intensive Firm Competitiveness? The Roles of Export Orientation and Marketing Knowledge Capability // Journal of Knowledge Management. 2024. Vol. 28, No. 1. Pp. 138–160. https://doi.org/10.1108/JKM-11-2022-0921

          5. Tamanna D., Salehi M. Business Strategy, Intellectual Capital, Firm Performance, and Bankruptcy Risk: Evidence from Oman’s Non-Financial Sector Companies // Asian Review of Accounting. 2021. Vol. 29, No. 3. Pp. 474–504. https://doi.org/10.1108/ARA-01-2021-0008

          6. Zaighum I., Abbas Q., Batool K., Bano S., Sajjad S.M. Intellectual capital and firm risk: evidence from an emerging economy // Global Knowledge, Memory and Communication. 2024. https://doi.org/10.1108/gkmc-08-2023-0267

          7. D'Amato A. Does Intellectual Capital Impact Firms’ Capital Structure? Exploring the Role of Firm Risk and Profitability // Managerial Finance. 2021. Vol. 47, No. 9. Pp. 1337–1356. https://doi.org/10.1108/MF-02-2020-0089

          8. Crema M., Verbano C. Managing Intellectual Capital in Italian Manufacturing SMEs // Creativity and Innovation Management. 2016. Vol. 25, Issue 3. Pp. 408–421. https://doi.org/10.1111/CAIM.12074

          9. Paoloni P., Modaffari G., Paoloni N., Ricci F. The Strategic Role of Intellectual Capital Components in Agri-Food Firms // British Food Journal. 2022. Vol. 124, No. 5. Pp.1430–1452. https://doi.org/10.1108/BFJ-01-2021-0061

          10. Monika B., Sharma R.K. Investigating the Impact of Intellectual Capital on the Sustainable Financial Performance of Private Sector Banks in India // Sustainability. 2023. Vol. 15, Issue 2. 1451. https://doi.org/10.3390/SU15021451

          11. Ahmed Z., Qiu H., Zhao Y. The Joint Forces of How to Live: Does Intellectual Capital Matter between Innovation and Financial Vulnerability? // Journal of Risk and Financial Management. 2024. Vol. 17, Issue 2. 47. https://doi.org/10.3390/jrfm17020047

          12. Samagaio A., Rodrigues R. Human Capital and Performance in Young Audit Firms // Journal of Business Research. 2016. Vol. 69, Issue 11. Pp. 5354–5359. https://doi.org/10.1016/J.JBUSRES.2016.04.137

          13. Lee C.C., Lin C.K. The Major Determinants of Influencing the Operating Performance from the Perspective of Intellectual Capital: Evidence on CPA Industry // Asia Pacific Management Review. 2019. Vol. 24, Issue 2. Pp. 124–139. https://doi.org/10.1016/J.APMRV.2018.01.006

          14. Lee C.C. Analyses of the Operating Performance of Information Service Companies Based on Indicators of Financial Statements // Asia Pacific Management Review. 2023. Vol. 28, Issue 4. Pp. 410–419. https://doi.org/10.1016/J.APMRV.2023.01.002

          15. Kianto A., Ritala P., Spender J.C., Vanhala M. The Interaction of Intellectual Capital Assets and Knowledge Management Practices in Organizational Value Creation // Journal of Intellectual Capital. 2014. Vol. 15, No. 3. Pp. 362–375. https://doi.org/10.1108/JIC-05-2014-0059

          16. Andriessen D. Making Sense of Intellectual Capital. 1st Edition. London: Routledge, 2004. 456 p. https://doi.org/10.4324/9780080510712

          17. Xu J., Li J. The Interrelationship between Intellectual Capital and Firm Performance: Evidence from China’s Manufacturing Sector // Journal of Intellectual Capital. 2024. Vol. 23, No. 2. Pp. 313–341. https://doi.org/10.1108/JIC-08-2019-0189

          18. Marzo G. A theoretical analysis of the value-added intellectual coefficient (VAIC) // Journal of Management and Governance. 2022. Vol. 26. Pp. 551–577. https://doi.org/10.1007/s10997-021-09565-x

          19. Pulic A. VAIC™ an accounting tool for IC management // International Journal of Technology Management (IJTM). 2000. Vol. 20, No. 5-8. https://doi.org/10.1504/IJTM.2000.002891

          20. Young C.S., Su H.Y., Fang S.C., Fang S.R. Cross-Country Comparison of Intellectual Capital Performance of Commercial Banks in Asian Economies // The Service Industries Journal. 2009. Vol. 29, Issue 11. Pp. 1565–1579. https://doi.org/10.1080/02642060902793284

          21. Marzo G., Bonnini S. Uncovering the on-Linear Association between VAIC and the Market Value and Financial Performance of Firms // Measuring Business Excellence. 2023. Vol. 27, No. 1. Pp. 71–88. https://doi.org/10.1108/MBE-08-2021-0105

          22. Iazzolino G., Laise D. Value Added Intellectual Coefficient (VAIC): A Methodological and Critical Review // Journal of Intellectual Capital. 2013. Vol. 14, No. 4. Pp. 547–563. https://doi.org/10.1108/JIC-12-2012-0107

          23. Majumder S.C., Appiah B.K., Cardorel O.C. Determinants of Market to Book Value and Financial Performance of Chinese Listed Firms: Implication of MVAIC Model // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2021. Vol. 18, No. 2. Pp. 131–153. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2021.114612

          24. Akgün A., Türkoğlu S. Intellectual Capital and Performance of Listed Firms during the Global Financial Crisis: The Effects of Legal Origin // International Journal of Organizational Analysis. 2024. Vol. 32, No. 4. 759–785. https://doi.org/10.1108/IJOA-01-2023-3587

          25. Scafarto V., Dalwai T., Ricci F., Corte G. Digitalization and Firm Financial Performance in Healthcare: The Mediating Role of Intellectual Capital Efficiency // Sustainability. 2023. Vol. 15, Issue 5. 4031. https://doi.org/10.3390/SU15054031

          26. Sohel Rana M., Hossain S.Z. Intellectual Capital, Firm Performance, and Sustainable Growth: A Study on DSE-Listed Nonfinancial Companies in Bangladesh. // Sustainability. 2023. Vol. 15, Issue 9. 7206. https://doi.org/10.3390/SU15097206

          27. Ognjanovic J., Dzenopoljac V., Cavagnetto S. Intellectual Capital before and during COVID-19 in the Hotel Industry: The Moderating Role of Tangible Assets // Journal of Hospitality and Tourism Insights. 2023. Vol. 6, No. 5. Pp. 2484–2505. https://doi.org/10.1108/JHTI-10-2022-0488

          28. Nguyen N.T. The Impact of Intellectual Capital on Service Firm Financial Performance in Emerging Countries: The Case of Vietnam // Sustainability. 2023. Vol. 15, Issue 9. 7332. https://doi.org/10.3390/SU15097332

          29. Kim S.Y., Tran D.B. Intellectual Capital and Performance: Evidence from SMEs in Vietnam // Asia-Pacific Journal of Business Administration. 2023. Vol. 16, No. 4. Pp. 860–875. https://doi.org/10.1108/APJBA-08-2022-0343

          30. Nejjari Z., Aamoum H. The Impact of Intellectual Capital on Profitability, Market Value, Productivity, and Return on Equity: Empirical Evidence from Moroccan ICT Firms // Journal of the Knowledge Economy. 2023. Vol. 14. Pp. 1734–1748. https://doi.org/10.1007/S13132-022-00956-5

          31. Ahmed M, Rosni A., Hussin K., Vaio A., Hassan R., Ahmed Z., Rosni M., Hussin A., Pirzada K. The Impact of Intellectual Capital and Ownership Structure on Firm Performance // Journal of Risk and Financial Management. 2023. Vol. 15, Issue 12. 553. https://doi.org/10.3390/JRFM15120553

          32. Agomor P.E., Onumah J.M., Duho K.C. Intellectual Capital, Profitability and Market Value of Financial and Non-Financial Services Firms Listed in Ghana // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2023. Vol. 19, No. 4. Pp. 312–335. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2022.123841

          33. Сингхал С., Гупта С., Гупта В.К. Исследование интеллектуального капитала в фармацевтической промышленности Индии: использование анализа панельных данных // Финансы: теория и практика. 2022. T. 26, № 1. С. 66–78. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2022-26-1-66-78

          34. Liu L., Zhang J., Xu J., Wang Y. Intellectual Capital and Financial Performance of Chinese Manufacturing SMEs: An Analysis from the Perspective of Different Industry Types // Sustainability. 2022. Vol. 14, Issue 17. 10657. https://doi.org/10.3390/SU141710657

          35. Weqar F., Haque I. The Influence of Intellectual Capital on Indian Firms’ Financial Performance // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2022. Vol. 19, No. 2. Pp. 169–188. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2022.121249

          36. Gupta K., Raman T. Intellectual Capital: A Determinant of Firms’ Operational Efficiency // South Asian Journal of Business Studies. 2021. Vol. 10, No. 1. Pp. 49–69. https://doi.org/10.1108/SAJBS-11-2019-0207

          37. Olarewaju O.M., Msomi T.S. Intellectual Capital and Financial Performance of South African Development Community’s General Insurance Companies // Heliyon. 2021. Vol. 7, Issue 4. e06712. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2021.e06712

          38. Qiu A.Z.H, Zhao Y. The Joint Forces of How to Live: Does Intellectual Capital Matter between Innovation and Financial Vulnerability // Journal of Risk and Financial Management. 2024. Vol. 17, Issue 2. 47. https://doi.org/10.3390/jrfm17020047

          39. Skhvediani A., Maksimenko D., Maykova A., Kudryavtseva T. Assessment of the Impact of Intellectual Capital on the Profitability of IT Companies in Russia // International Journal of Technology. 2022. Vol. 13, No. 7. 1558. https://doi.org/10.14716/ijtech.v13i7.6203

          40. Gupta J., Rathore P., Kashiramka S. Impact of Intellectual Capital on the Financial Performance of Innovation-Driven Pharmaceutical Firms: Empirical Evidence from India // Journal of the Knowledge Economy. 2023. Vol. 14. Pp. 1052–1576. https://doi.org/10.1007/S13132-022-00927-W

          41. Dinu E., Vătămănescu E.M., Stăneiu R.M., Rusu M. An Exploratory Study Linking Intellectual Capital and Technology Management towards Innovative Performance in KIBS // Sustainability. 2023. Vol. 15, Issue 2. 1356. https://doi.org/10.3390/SU15021356

          42. Kweh Q.L., Ting I.W.K., Lu W.M., Le H.T.M. Nonlinearity in the Relationship between Intellectual Capital and Corporate Performance: Evidence from Vietnamese Listed Companies // Journal of Intellectual Capital. 2023. Vol. 23, No. 6. 1246–1275. https://doi.org/10.1108/JIC-03-2020-0105

          43. Chen H., Rahman M.J. Intellectual Capital and Financial Performance: Evidence from Chinese Retail Firms // International Journal of Learning and Intellectual Capital. 2023. Vol. 20, No. 4. Pp. 394–409. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2023.132171

          44. Spitsin V., Vukovic D., Anokhin S., Spitsina L. Company Performance and Optimal Capital Structure: Evidence of Transition Economy (Russia) // Journal of Economic Studies. 2021. Vol. 48, No. 2. Pp. 313–332. https://doi.org/10.1108/JES-09-2019-0444

          45. Ovechkin D.V., Romashkina G.F., Davydenko V.A. The Impact of Intellectual Capital on the Profitability of Russian Agricultural Firms // Agronomy. 2021. Vol. 11, Issue 2. 286. https://doi.org/10.3390/AGRONOMY11020286

          46. Skhvediani A., Koklina A., Kudryavtseva T., Maksimenko D. The Impact of Intellectual Capital on the Firm Performance of Russian Manufacturing Companies // Risks. 2023. Vol. 11, Issue 4. 76. https://doi.org/10.3390/RISKS11040076

          47. Zbuchea A., Dinu E., Iliescu A., Stăneiu R., Salageanu B. Managing Knowledge in Romanian KIBS during the COVID-19 Pandemic // Knowledge. 2023. Vol. 3, Issue 1. Pp. 18–39. https://doi.org/10.3390/KNOWLEDGE3010002

          48. Markić M., Požega Z., Crnković B. The Impact of Knowledge Management on the Economic Indicators of the Companies // South East European Journal of Economics and Business. 2022. Vol. 17, Issue 2. Pp. 34–48. https://doi.org/10.2478/jeb-2022-0013

          49. Magni D., Papa A., Scuotto V., Giudice M.D. Internationalized Knowledge-Intensive Business Service (KIBS) for Servitization: A Microfoundation Perspective // International Marketing Review. 2023. Vol. 40, No. 4. Pp. 798–826. https://doi.org/10.1108/IMR-12-2021-0366

          50. Kianto A., Shujahat M., Hussain S., Nawaz F., Ali M. The Impact of Knowledge Management on Knowledge Worker Productivity // Baltic Journal of Management. 2019. Vol. 14, No. 2. Pp. 178–197. https://doi.org/10.1108/BJM-12-2017-0404

          51. Bettiol M., Di Maria E., Grandinetti R. Codification and Creativity: Knowledge Management Strategies in KIBS // Journal of Knowledge Management. 2021. Vol. 16, No. 4. Pp. 550–562. https://doi.org/10.1108/13673271211246130

          52. Wang Z., Wang N., Cao J., Ye X. The Impact of Intellectual Capital – Knowledge Management Strategy Fit on Firm Performance // Management Decision. 2016. Vol. 54, No. 8. Pp. 1861–1885. https://doi.org/10.1108/MD-06-2015-0231

          53. Amara N., D’Este P., Landry R., Doloreux D. Impacts of Obstacles on Innovation Patterns in KIBS Firms // Journal of Business Research. 2016. Vol. 69, Issue 10. Pp. 4065–4073. https://doi.org/10.1016/J.JBUSRES.2016.03.045

Благодарности

Исследование финансировалось в рамках проекта «Разработка методологии формирования инструментальной базы анализа и моделирования пространственного социально-экономического развития систем в условиях цифровизации с опорой на внутренние резервы» (FSEG–2023–0008)

Информация об авторах

Схведиани Анги Ерастиевич

Кандидат экономических наук, заведующий научно-исследовательской лабораторией «Системная динамика», доцент Высшей инженерно-экономической школы Института промышленного менеджмента экономики и торговли Санкт-Петербургского политехнического университета Петра Великого, г. Санкт-Петербург, Россия (195251, г. Санкт-Петербург, ул. Политехническая, 29); ORCID https://orcid.org/0000-0001-7171-7357 e-mail: shvediani_ae@spbstu.ru

Максименко Диана Александровна

Магистр факультета экономических наук Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики». г. Москва, Россия (101000, г. Москва, ул. Мясницкая, 20); ORCID https://orcid.org/0000-0003-2046-3304 е-mail: maksimenko_da@spbstu.ru

Артеева Валерия Семеновна

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник научно-исследовательской лаборатории «Системная динамика», доцент Высшей инженерно-экономической школы Института промышленного менеджмента экономики и торговли, Санкт-Петербургского политехнического университета Петра Великого, г. Санкт-Петербург, Россия (195251, г. Санкт-Петербург, ул. Политехническая, 29); ORCID https://orcid.org/0000-0002-7516-825X e-mail: arteeva_vs@spbstu.ru

Саранин Захар Алексеевич

Магистр Высшей инженерно-экономической школы Института промышленного менеджмента экономики и торговли Санкт-Петербургского политехнического университета Петра Великого, г. Санкт-Петербург, Россия (195251, г. Санкт-Петербург, ул. Политехническая, 29); ORCID https://orcid.org/0009-0007-8187-7347  е-mail: midway_ht@mail.ru

Для цитирования

Схведиани А.Е., Максименко Д.А., Артеева В.С., Саранин З.А. Интеллектуальный капитал как фактор финансовой результативности консалтинговых компаний России // Journal of Applied Economic Research. 2025. Т. 24, № 3. С. 1065-1092. https://doi.org/10.15826/vestnik.2025.24.3.035

Информация о статье

Дата поступления 12 декабря 2024 г.; дата поступления после рецензирования 3 мая 2025 г.; дата принятия к печати 14 мая 2025 г.

DOI: https://doi.org/10.15826/vestnik.2025.24.3.035

Скачать полный текст статьи: